線下遭重創(chuàng)，線上是重要增長引擎。

　　來源|多知網(wǎng)

　　文| 王上 張以慧

　　圖片來源| Unsplash

　　近期，各上市的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布了2020年第一季度的業(yè)績報告。多知網(wǎng)選取了K12、教育信息化、成人、早幼教領(lǐng)域已經(jīng)公布了第一季度財報的15家機(jī)構(gòu)進(jìn)行了分析。從財報中發(fā)現(xiàn)，疫情下，2020年第一季度普遍受到負(fù)面影響，多個以地面為主的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)營收和凈利潤雙雙下滑，然而，在線教育迎來利好。

　　從第一季度營收來看，在15家企業(yè)整體負(fù)增長，僅4家為增長狀態(tài)，11家營收為負(fù)增長，其中，跟誰學(xué)逆勢上揚(yáng)明顯，Q1營收增長382%;從凈利潤來看，7家為盈利狀態(tài)，8家為虧損狀態(tài)，虧損力度前所未有，15家企業(yè)平均凈利潤降幅超過180%，其中虧損超過500%的企業(yè)有紫光學(xué)大、開元股份以及立思辰。

　　值得注意的是，K12領(lǐng)域的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在疫情期間大推免費(fèi)課，然而營銷及推廣費(fèi)用并沒有降低，反而大大提升，而教育信息化企業(yè)因為公立學(xué)校暫停線下上課，業(yè)務(wù)受到影響，致使?fàn)I銷費(fèi)用下跌。

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　　營銷費(fèi)用仍大增，“免費(fèi)課”暫未破解流量貴難題

　　疫情期間，K12作為熱門剛需賽道備受關(guān)注，尤其是各大班課品牌，紛紛打出了免費(fèi)直播課，每家的戰(zhàn)略方向不同結(jié)果也不同。

　　

　　疫情下，各家以地面起家的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，一夜之間轉(zhuǎn)型線上，受到疫情影響，各家線下拓展速度接近停滯，營收增速也放緩。以新東方為例，俞敏洪提到：“2月份退班率和延期上課的人數(shù)高于正常水平，這對凈收入產(chǎn)生影響。”

　　新東方和好未來因為之前對在線教育有很大的投入，尤其好未來一直押注線上，因此，轉(zhuǎn)型線上的過程相對順利。但是，在“停課不停學(xué)”的活動中，新東方、好未來和跟誰學(xué)的銷售及推廣費(fèi)用均紛紛大漲，流量貴的難題仍未破解。不過，從長遠(yuǎn)來看“免費(fèi)課”或許有助于品牌影響力。

　　營收放緩，營銷費(fèi)用上升，也導(dǎo)致凈利潤不太好看，在當(dāng)季，新東方凈利潤仍保持了增長，好未來卻出現(xiàn)了虧損。

　　然而，在下一季度的指引中，兩家再出現(xiàn)差異，新東方預(yù)計營收同比下降 8%至4%，原因是“將受到海外考試準(zhǔn)備和出國留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)拖累”;好未來預(yù)計營收則是同比增長30%至33%，因為“學(xué)而思網(wǎng)校、學(xué)而思培優(yōu)、學(xué)而思·愛智康均將繼續(xù)增長，其中學(xué)而思網(wǎng)校將呈現(xiàn)三位數(shù)的增長”。

　　與“新好”不同的是，作為純在線教育的教育品牌，跟誰學(xué)在Q1的營收、凈利潤和營銷費(fèi)用等數(shù)據(jù)都是“暴增”的狀態(tài)。

　　這次財報佐證了大班課“免費(fèi)課”的轉(zhuǎn)化率不高，跟誰學(xué)方面在財報會解釋，“本期銷售費(fèi)用包含在免費(fèi)課上的流量投入，這季度以現(xiàn)金收入除以銷售費(fèi)用的ROI低于2。免費(fèi)課的轉(zhuǎn)化率是非常低的，因為免費(fèi)課意味著更低的投入度和黏性，與特價班的報名人次相比，免費(fèi)課更像是流量。”但即便如此，跟誰學(xué)表示“一季度的ROI依然處于行業(yè)內(nèi)相同期間的高水平”。

　　而對于線下為主的其他培訓(xùn)機(jī)構(gòu)而言，線下的業(yè)務(wù)不能開展，但還要繳納房租等費(fèi)用，運(yùn)營成本并未減少。紫光學(xué)大為此退租了一些校區(qū)，但也增添了違約金壓力。

　　財報顯示，報告期內(nèi)，紫光學(xué)大營業(yè)外收入減少81.74%，原因為報告期處置固定資產(chǎn)收益減少;而營業(yè)外支出增加66.94%，原因為校區(qū)退租違約金增加。

　　

　　(紫光學(xué)大2020年Q1財報截圖)

　　紫光學(xué)大1對1是營收占比最大的業(yè)務(wù)板塊，其中，1對1、小組班2019年營收額為21.93億元，6.07億元，分別占總營收的比例為74.26%、20.57%。

　　此次疫情下，紫光學(xué)大受到不利影響。雖然曾在2019年逐步拓展了在線教育，并探索了線上線下融合的教學(xué)模式，但是，紫光學(xué)大在線教育收入僅占到2019年總收入的1.3%左右。因此，在疫情期間，紫光學(xué)大將所有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型線上并不容易。

　　紫光學(xué)大方面解釋：“受到當(dāng)前新冠肺炎疫情的影響，公司子公司學(xué)大教育線下教學(xué)處于停滯狀態(tài)，盡管公司積極開拓在線教育業(yè)務(wù)，將部分存量線下課程轉(zhuǎn)為線上教學(xué)模式來降低疫情對存量業(yè)務(wù)的不利影響，但公司運(yùn)營成本相對剛性，導(dǎo)致公司2020年度第一季度業(yè)績虧損。”

　　科斯伍德與其他家相比更為特殊，這家主要有兩大塊業(yè)務(wù)：教育培訓(xùn)板塊和油墨板塊。以龍門教育為主的教育培訓(xùn)板塊在2019年的營收占據(jù)科斯伍德的52.12%，而龍門教育是全封閉式的培訓(xùn)學(xué)校。

　　多知網(wǎng)曾報道龍門教育在疫情下及時將線下課程轉(zhuǎn)移到線上，仍然采取封閉式半軍事化管理，這一系列動作為本季度業(yè)績增長贏得空間。根據(jù)財報，本季度，龍門教育實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤3793.23萬元，比上年同期增長5.18%。

　　與新東方、好未來和跟誰學(xué)不同，在疫情下，紫光學(xué)大和科斯伍德由于營業(yè)收入下降，銷售費(fèi)用也隨之下降。

　　到5月，各地培訓(xùn)機(jī)構(gòu)雖然已經(jīng)逐步復(fù)課，作為剛需的K12賽道，不少人希望“線下復(fù)課后實現(xiàn)報復(fù)性反彈”，但家長的態(tài)度仍需要觀察。

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　　成人職業(yè)教育領(lǐng)域線下業(yè)務(wù)受重創(chuàng)，線上帶來增長

　　成人職業(yè)教育領(lǐng)域同樣是因為線下未復(fù)課，受到不小的壓力，不過較早布局線上業(yè)務(wù)的企業(yè)在此次疫情下影響不大。

　　

　　受疫情影響，中公教育2月和3月線下授課無法大規(guī)模開展。同時受部分招錄活動及資格考試推遲的影響，一些培訓(xùn)業(yè)務(wù)收款于一季度末尚未達(dá)到收入確認(rèn)條件，導(dǎo)致收入較上年同期減少。

　　不過，在報告期內(nèi)，中公“大力推廣線上與線下高效融合課程，實行全員營銷，推廣效果明顯，實現(xiàn)了培訓(xùn)收費(fèi)的一定幅度增長”。

　　此外，“中公教育積極布局中公網(wǎng)校、19課堂APP等在線平臺，將面授學(xué)員轉(zhuǎn)移至線上對沖了疫情影響。”國盛證券研報寫道。

　　再看開元股份，該公司2019年實現(xiàn)制造業(yè)和教育業(yè)務(wù)的剝離，目前主要業(yè)務(wù)是職業(yè)教育，包括職業(yè)技能培訓(xùn)、職業(yè)考證培訓(xùn)以及學(xué)歷輔導(dǎo)服務(wù)，2019年，職業(yè)技能培訓(xùn)和學(xué)歷輔導(dǎo)服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比各超40%。

　　疫情下，由于線下仍未復(fù)課，導(dǎo)致開元股份第一季度營業(yè)收入下滑，業(yè)績虧損。

　　實際上，在疫情期間開元股份也做出了努力，其旗下的恒企教育、中大網(wǎng)校、松果網(wǎng)校、云琥在線等在線教育平臺推出了免費(fèi)在線課程，在免費(fèi)課帶動下，開元股份的“在線教育業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速發(fā)展，招生報名人次快速增長，但是在線教育客單價較低，銷售訂單成交額同比有所下降”。

　　雖然職業(yè)教育領(lǐng)域受到了疫情較大的影響，但這些企業(yè)對未來需求抱有信心，尤其是在經(jīng)濟(jì)壓力下，國家一系列促就業(yè)的舉措，職業(yè)教育的業(yè)務(wù)或在線下復(fù)課后回暖。

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　　早幼教領(lǐng)域或最晚復(fù)課受沖擊嚴(yán)重，整體負(fù)增長

　　疫情下，早幼教領(lǐng)域成為“重災(zāi)區(qū)”，企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度，早教類企業(yè)一共新增192家，吊銷注銷220家，整體負(fù)增長。

　　

　　在上市企業(yè)中，美吉姆分為機(jī)械制造、早教服務(wù)、留學(xué)培訓(xùn)三塊業(yè)務(wù)，其中教育業(yè)務(wù)已經(jīng)成為重中之重：2019年全年，早教服務(wù)收入為4.10億元，占總營收的65.13%;留學(xué)培訓(xùn)收入為8397.72萬元，占總營收的13.33%。

　　受疫情影響，美吉姆在2020年第一季度的營收和凈利潤均大幅下滑，導(dǎo)致公司歸屬于上市公司股東的凈利潤相應(yīng)減少。

　　不過美吉姆積極應(yīng)對疫情，做出了一系列補(bǔ)救措施。比如，推出了籌備一年多的線上項目“美吉姆在線”，1月29日上線首日24小時內(nèi)，注冊用戶突破了15萬人，截至2月28日，總注冊用戶約50萬人，其中80%以上(超過40萬)不是美吉姆會員。

　　美吉姆提到，“通過線上業(yè)務(wù)，有助于線下中心保障既有客戶粘性，又增加獲客，提升未來銷售數(shù)據(jù)來源。未來，我們會綜合平衡上市公司業(yè)績和利潤增長，以及品牌長期穩(wěn)定經(jīng)營的需要，采取快速廣泛開設(shè)加盟中心、在優(yōu)勢地區(qū)開設(shè)直營中心等多種方式，持續(xù)拓展業(yè)務(wù)，增厚上市公司業(yè)績。”

　　另一家上市公司威創(chuàng)股份，目前開展超高分辨率數(shù)字拼接墻系統(tǒng)業(yè)務(wù)(VW業(yè)務(wù))和兒童成長平臺業(yè)務(wù)兩項主營業(yè)務(wù)，兒童成長平臺包括下紅纓教育、金色搖籃、世紀(jì)好德等公司。從2019年年度報告來看，兒童成長平臺營收為4.70億元，占總營收比重為42.70%。

　　在2020年第一季度，威創(chuàng)股份的營收下滑，但凈利潤微增。

　　威創(chuàng)股份方面指出，疫情下，教育部下發(fā)通知要求幼兒園2020年春季學(xué)期延期開學(xué)、疫情期間禁止校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)開展線下培訓(xùn)。截至目前，威創(chuàng)股份旗下兒童成長平臺服務(wù)的幼兒園、兒童社區(qū)學(xué)校等機(jī)構(gòu)客戶尚未完全恢復(fù)運(yùn)營，對公司相關(guān)服務(wù)和產(chǎn)品的銷售帶來了較大沖擊。

　　從上半年來看，威創(chuàng)股份預(yù)計2020年1-6月凈利潤為正，同比上升50%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)中，最晚復(fù)課的將是早幼教企業(yè)。”疫情對早幼教產(chǎn)業(yè)的影響仍在蔓延。

　　04

　　教育信息化賽道營收和凈利潤普跌，涉及上下游項目進(jìn)度放緩

　　教育信息化企業(yè)在疫情期間也算是受益的一方。但是，由于學(xué)校停課，各家給予公立學(xué)校的業(yè)務(wù)支持均為公益活動，因此，營收和利潤方面并未在當(dāng)季中體現(xiàn)。從6家公司業(yè)績來看，僅佳發(fā)教育實現(xiàn)營收同比增長，且在報告期內(nèi)實現(xiàn)盈利。

　　

　　在這6家公司中，科大訊飛的教育業(yè)務(wù)占比相對較小，其余公司的教育業(yè)務(wù)占比都比較大，均超過了40%，尤其方直科技，本身就是以教育軟件銷售為主的公司。

　　不過，正因為各家在疫情下營收縮減，以及學(xué)校對教育信息化的需求變的剛需化，各家的營銷費(fèi)用均大幅下滑(立思辰除外，因其疫情期間加大對大語文的投入)。

　　從單個企業(yè)來看，佳發(fā)教育核心業(yè)務(wù)涵蓋了教育信息化“智慧招考”和“智慧教育”兩大領(lǐng)域，在疫情下，教育考試信息化行業(yè)市場需求增加，帶動標(biāo)準(zhǔn)化考點(diǎn)設(shè)備產(chǎn)品收入增加，這是報告期內(nèi)佳發(fā)教育經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉迷鲩L的主要原因。

　　作為一家從事中小學(xué)同步教育產(chǎn)品及服務(wù)的提供商，方直科技業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)未發(fā)生重大變化，金太陽教育軟件的開發(fā)、銷售業(yè)務(wù)仍是核心業(yè)務(wù)，該軟件的銷售收入2019年占公司主營業(yè)務(wù)收入的80.53%。

　　報告期內(nèi)，方直科技因向湖北和全國贈送免費(fèi)課整體營收小幅下滑，不過其控制了各項費(fèi)用的支出，還對自身的產(chǎn)品進(jìn)行了完善與拓展，比如推出AI智能英語學(xué)習(xí)平臺Linkid，因此，凈利潤還略有上漲。

　　財報顯示，2019年，科大訊飛教育產(chǎn)品和服務(wù)營收達(dá)23.55億元，占總營收比重23.36%，同比增長16.86%;教學(xué)業(yè)務(wù)營收1.43億元，占總營收比重1.42%，同比增長11.23%。

　　2019年，科大訊飛連續(xù)中標(biāo)蚌埠市市級和青島西海岸新區(qū)區(qū)級智慧教育整體解決方案項目，金額分別為15.86億元和8.59億元，受到業(yè)界關(guān)注。

　　科大訊飛表示，在疫情期間，公司項目的實施、交付、驗收等相關(guān)工作的進(jìn)度被延緩，致使?fàn)I收下滑、利潤虧損。

　　在支出方面，科大訊飛在疫情期間通過AI線上教學(xué)平臺免費(fèi)提供“停課不停學(xué)”服務(wù)、通過智醫(yī)助理AI輔診系統(tǒng)免費(fèi)幫助基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)排查病人、通過智能電話機(jī)器人助力相關(guān)部門進(jìn)行疫情的防控排查，相關(guān)投入約3700萬元。

　　科大訊飛還表示，隨著3月初網(wǎng)上招標(biāo)開始逐步實施，3月份公司新增中標(biāo)合同金額達(dá)到9.2億，較去年同期增長91%。預(yù)計公司2020年第二季度經(jīng)營將實現(xiàn)同比增長，全年的經(jīng)營會繼續(xù)保持良好增長勢頭。

　　再看另外一家與科大訊飛有業(yè)務(wù)來往的鴻合科技，其主要面向中小學(xué)校、高校、幼教、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等教育市場銷售智能交互顯示產(chǎn)品。2019年，鴻合科技教育相關(guān)業(yè)務(wù)占總營收比重為81.39%。

　　受新冠肺炎疫情影響，鴻合科技2020年第一季度營業(yè)收入下滑、利潤虧損，這主要是因為“公司及公司上下游企業(yè)復(fù)工延遲，物流受阻所致。”

　　有意思的是，在2020年第一季度的最后一天，鴻合科技發(fā)布公告宣布，通過子公司深圳市鴻合創(chuàng)新信息技術(shù)有限責(zé)任公司與科大訊飛簽訂《采購框架協(xié)議》，成為科大訊飛供應(yīng)商，簽訂的《采購合同》訂單達(dá)1.09億，并成為“蚌埠市智慧學(xué)校建設(shè)項目”子項目的承接方。

　　鴻合科技表示：“這不是與科大訊飛第一次合作，公司一直對外有開外的合作態(tài)度。”此外，“此次合作將有助于雙方建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。”

　　作為教育平板供應(yīng)商，鴻合科技面臨諸多競爭對手，視源股份便是一個重量級的競爭對手。按業(yè)務(wù)來看，視源股份分為液晶電視部件業(yè)務(wù)、希沃交互智能平板為中心的教育信息化業(yè)務(wù)以及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊。交互智能平板業(yè)務(wù)2019年全年收入為69.42億元，占視源股份營收收入比重為40.71%。

　　針對平板業(yè)務(wù)增長乏力的問題，視源股份也在尋找突破口，在投資者關(guān)系網(wǎng)站中，視源股份回答投資者：“過去我們教育交互智能平板的銷售，主要集中在公立K12領(lǐng)域，我們在今明兩年會加大針對非公立校市場的推廣，同時也展開針對幼教、高教以及教培機(jī)構(gòu)交互智能平板的業(yè)務(wù)。”

　　針對2020年Q1，視源股份并沒有披露每個業(yè)務(wù)板塊的詳細(xì)數(shù)據(jù)。

　　值得注意的是，在疫情期間，視源股份旗下的希沃也為公立學(xué)校提供了直播工具產(chǎn)品，疫情期間，為保障全國近300個群老師的咨詢答疑，每天開通線上直播培訓(xùn)課程20場，覆蓋近13萬教師，幫助近百個區(qū)縣學(xué)校開展線上課堂。但由于集中使用希沃云課堂的學(xué)校在全國范圍內(nèi)持續(xù)新增，這對研發(fā)后臺和服務(wù)器荷載也帶來巨大挑戰(zhàn)，過程中由于服務(wù)器過載問題，對用戶使用帶來了短暫性影響。

　　此外，針對企業(yè)服務(wù)，疫情期間視源股份向火神山和雷神山醫(yī)院捐贈MAXHUB會議平板，為遠(yuǎn)程會診等信息化需求提供了幫助，為MAXHUB積累了一定的品牌影響力。

　　以上公司均不同，立思辰有信息安全和教育業(yè)務(wù)兩大板塊，但近兩年正逐步全力發(fā)展教育業(yè)務(wù)。2019年，教育業(yè)務(wù)營收占比達(dá)88.56%。此外，立思辰的智慧教育業(yè)務(wù)(教育信息化相關(guān))正在穩(wěn)步發(fā)展，但To C的大語文業(yè)務(wù)是公司戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)業(yè)務(wù)。

　　財報顯示，一季度，受疫情影響，學(xué)校全部停課，立思辰除大語文之外的教育信息化業(yè)務(wù)暫時停滯，導(dǎo)致收入和凈利潤大幅下降。疫情期間，大語文業(yè)務(wù)迅速調(diào)整教學(xué)方式，加大了線上教學(xué)的投入和推廣力度，一季度實現(xiàn)確認(rèn)收入9001萬元，比上年同期增長51.84%。

　　疫情影響下，教育信息化賽道需求增強(qiáng)，隨著各地學(xué)校陸續(xù)復(fù)課，需求或許會回落，但對學(xué)校而言，對教育信息化的主動性將大為提高，未來該賽道產(chǎn)生的變化值得關(guān)注。

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　　結(jié)語

　　15家公司業(yè)績的橫向比較并不全面，也不完全代表整體教育培訓(xùn)行業(yè)，K12中新東方在線、精銳教育、樸新教育、四季教育、思考樂，以及成人職業(yè)教育領(lǐng)域中的東方教育、流利說、正保遠(yuǎn)程教育等均暫未發(fā)布2020年第一季度財報，但從15家公司中能看到“冰山一角”，第一季度的整體趨勢已經(jīng)較為明顯。

　　疫情“黑天鵝”事件下，沒有人能獨(dú)善其身，影響仍在持續(xù)。線下復(fù)課或許是解藥，但線上將變得必不可少。(多知網(wǎng) 王上 張以慧)